Markkinoiden tehokkuus

talous-sanakirja

Tehokkuus kaikilla rahoitusmarkkinoilla on välttämätöntä oikean hinnanmuodostuksen kannalta. Rahoitusmarkkinat ovat erittäin laajat, minkä vuoksi ne kattavat monia rahoitusomaisuusluokkia.

Jotta markkinat olisivat tehokkaita, on annettava kaksi lähtökohtaa:

  • Markkinatietojen on oltava sijoittajan saatavilla maksutta.
  • Asiaankuuluvat tiedot näkyvät osakkeen hinnassa, joukkovelkakirjalainassa, valuutassa tai korossa.

Tehokkaiden markkinoiden hypoteesi

Tehokkaiden markkinoiden hypoteesin mukaan markkinoilla on kolme tehokkuutta:

  1. Heikko tehokkuus: Se perustuu historiallisiin hintoihin, jotka heijastavat kaikkia aiempien hintojen sisältämiä tietoja. Joten menneellä tiedolla (volyymi ja hinnat) ei ole ennustevoimaa arvopaperien tulevaan hintaan, koska hinnat ovat riippumattomia ajanjaksosta toiseen. Markkinoiden heikon tehokkuuden vuoksi riskikorjattua tuottoa ei ole mahdollista saada teknisen analyysin avulla.
  2. Puolivahva tehokkuus: Se sisältää myös julkista tietoa. Arvot säätyvät nopeasti, kun tiedot julkaistaan. Joten hinnat heijastavat kaikkea saatavilla olevaa julkista tietoa. Tämä merkitsisi sitä, että riskisopeutettua tuottoa ei voitaisi saada perusanalyysin avulla.
  3. Vahva tehokkuus: Se on tehokkuus, joka sisältää kaksi edellistä ja yksityistä (sisäistä) tietoa. Hinnat eivät heijasta vain historiaa ja julkista tietoa, vaan myös kaikkea tietoa, joka voidaan saada yritystä ja taloutta analysoimalla. Tämä tarkoittaa, että minkään tyyppinen sijoittaja ei pääse käsiksi asiaankuuluviin hintoja koskeviin tietoihin, joten kukaan ei voi jatkuvasti saada liiallista tuottoa markkinoilta.

Ottaen huomioon useimmilla markkinoilla vallitseva kielto sijoittaa sisäpiiritietoon, olisi epärealistista ajatella, että markkinat ovat tehokkaasti vahvoja.

Monissa tutkimuksissa on osoitettu, että tehokkuudella on heikko muoto. Menneillä hinnoilla ei ole korrelaatiota tulevien hintojen kanssa. Hinnat osoittautuvat sattumanvaraisiksi. Ne eivät kuitenkaan tue sitä tosiasiaa, että hinnat ovat oikeat ja heijastavat siksi aina oikein luontaista arvoa. Siksi on myös poikkeavuuksia, jotka heikentävät markkinoiden heikosti toimivuuden uskottavuutta.

Käyttäytymisrahoitus tukee adaptiivisten markkinoiden hypoteesia.

6 oppituntia markkinoiden tehokkuudesta

  1. Markkinoilla ei ole muistia. Aiemmat hintamuutokset eivät heijasta tai anna tietoa siitä, mitä tulevaisuudessa tapahtuu. Olemme kaikki kuulleet kuuluisan lauseen monta kertaa: «Aiemmat tuotot eivät takaa tulevia tuottoja«.
  2. Luota markkinahintoihin. Kun markkinat ovat tehokkaat, se tarkoittaa, että hinta kerää kaiken saatavilla olevan tiedon kunkin omaisuuden arvosta.
  3. Opi lukemaan markkinoita ennen sijoittamista. On monia kysymyksiä, jotka on ratkaistava, jotta tiedetään, missä tilanteessa markkinat ovat, ja hyvällä analyysillä voidaan tehdä johtopäätöksiä tulevaisuutta varten. Mitä korkeampi tuotto tarkoittaa? Millainen ennuste kyseisellä yrityksellä on? Millainen on korkokäyrä? Mitä signaaleja markkinat meille lähettävät?
  4. Ei ole olemassa taloudellisia (kirjanpito) illuusioita. Kyseessä voi olla luova kirjanpito (joka voi heijastaa hinnan muutoksia tai ei) tai osakkeiden split- tai vastajako, jolloin teho ei menetä tai kasva.
  5. Luota vain itseesi. Hyvä sijoittaja ei maksaisi toiselle sellaisesta, jonka hän voi tehdä.
  6. Erittäin korkea kysynnän joustavuus. Pienet muutokset hyödykkeen hintavaihteluissa olettavat suuria liikkeitä sen kysynnässä.
Tehokkuus

Tunnisteet:  markkinoilla muu hallinto 

Mielenkiintoisia Artikkeleita

add