Korkotulojen arbitraasi

talous-sanakirja

Korkoarbitraasi on suhteellisen arvon strategia, jota sovelletaan rahoitusmarkkinoilla korkoinstrumentteihin.

Koska kyseessä on suhteellinen arvostrategia, päättelemme, että se yrittää hyödyntää tehottomuutta. Ymmärtää tehottomuudella jotain, mikä on epäsäännöllistä, minkä ei teoriassa pitäisi olla. Tehottomuus, jota korkoarbitraasi yrittää hyödyntää, ovat lähtökohtaisesti matemaattisia. Toisin sanoen ne ovat korkojen aikarakenteen teorian analyysistä johdettuja epäsäännöllisyyksiä. Tämä teoria luo matemaattisia suhteita eri ehtojen korkojen välille. Sillä tavalla, että kun nämä suhteet eivät toteudu, syntyy epäsäännöllisyys, jota voidaan hyödyntää.

Korkotuottoarbitraasin tyypit

On olemassa useita tapoja soveltaa arbitraasitekniikoita korkoinstrumentteihin. Riippuen siitä, missä tehottomuuden katsotaan olevan olemassa, sovelletaan yhden tai toisen tyyppistä toimintaa:

  • Perusteiden sovittelu: Perus on futuurimarkkinoiden ja käteismarkkinoiden hinnan erotus. Kun hinnat eroavat, voidaan sanoa, että tehottomuutta on.
  • Omaisuudenvaihtosopimukset: Omaisuudenvaihtosopimuksessa yhdistyvät koronvaihto ja joukkovelkakirjalaina. Esimerkiksi obligaatioswapin ostaminen. Toisin sanoen velkakirjan ostaminen ja sen kuponkien kokoelman kattaminen swapilla, josta maksetaan kiinteä ja vastaanotettu muuttuja.
  • TED-ero: Se tarkoittaa eroa valtion obligaatioiden IRR:n ja saman valuutan parinvaihtokurssin välillä.
  • Tuottokäyrän arbitraasi: Ne muodostuvat tekniikoista, jotka ottavat pitkiä ja lyhyitä positioita IRR-käyrän eri kohdissa. Tarkoituksena on hyödyntää suhteellisten hintojen tehottomuutta. Esimerkiksi kahden kuukauden euribor-futuurilla on oltava sama korko kuin 1 kuukauden euriborin summalla seuraavilta kahdelta kuukaudelta, jos ei, voit sovitella ja saada välittömiä etuja.

Samoin on huomattava, että vaihtovelkakirjalainojen ja asuntolainavakuudellisten arvopapereiden suhteellisen arvon strategiat ovat myös osa korkoarbitraasia. Koska ne ovat kuitenkin tuotteita, joiden ominaisuudet tekevät niistä ainutlaatuisia, ne ansaitsevat erilaisen kohtelun. Toisin sanoen, vaikka ne ovat teoriassa suhteellisia arvostrategioita korkotuloissa, ne ansaitsevat merkityksensä ja ulottuvuutensa vuoksi erillisen käsittelyn.

Yllä olevat strategiat ovat erittäin monimutkaisia ​​matemaattisia ja taloudellisia strategioita. Niitä hallinnoivat ensisijaisesti hedge-rahastot, jotka tunnetaan myös hedge-rahastoina. Vaikka siihen on omistautunut kauppayhtiöitä ja yksittäisiä kauppiaita.

Kiinteiden tulojen arbitraasiriskit

Yksi korkoarbitraasin silmiinpistävimmistä ominaisuuksista on sen alhainen altistuminen riskeille. Joissakin tapauksissa riski saattaa näyttää olevan nolla, mutta se ei ole sitä. Ei voida jättää huomiotta, että havaittu tehottomuus ei välttämättä ole tehottomuutta. Eli mallit eivät välttämättä vastaa todellisuutta. Joka tapauksessa tärkeimmät riskin lähteet ovat:

  • Luottoluokitusriski
  • Maksukyvyttömyysriskit
  • Luottoriski
  • Valuuttakurssiriskit
  • Mallin riski (malli ei aina ole tarkka)
  • Tail riskit (erittäin epätodennäköiset tapahtumat mallissa)
  • Likviditeettiriski
  • Rahapolitiikan riski

Ero korkoarbitraasin ja tilastollisen arbitraasin välillä

Ei voida liioitella, että korkoarbitraasia ei voi verrata tilastolliseen arbitraasiin. Tilastollinen arbitraasi yrittää hyödyntää tilastollisia tehottomuutta. Samaan aikaan korkoarbitraasilla yritetään tunnistaa matemaattista alkuperää olevia tehottomuuksia. Vielä yksinkertaisemmin sanottuna tilastollinen arbitraasi perustuu siihen, mitä pidät historiallisesti todennäköisenä. Korkoarbitraasi puolestaan ​​perustuu siihen, mitä sen teoriassa pitäisi olla.

Tunnisteet:  elämäkerta Argentiina hallinto 

Mielenkiintoisia Artikkeleita

add
close

Suosittu Viestiä

talous-sanakirja

Perintövero

talous-sanakirja

Vuotuinen kannattavuus

talous-sanakirja

PERT-kaavio