Wall Street Rally jatkuu: Onko uusi tekniikkakupla muodostumassa?

esittää

Maailmantalouden hidastumisesta huolimatta Yhdysvaltain osakemarkkinoilla on viime kuukausina nähty vaarallisen samanlaista kasvua kuin dot-com-kupla. Joidenkin arvopaperien liiallinen hintojen nousu ja volatiliteetti alkavat jo huolestuttaa asiantuntijoita.

Vuoden 2007 kriisin ensimmäisinä uhreina olleet Yhdysvaltojen osakemarkkinat näyttävät toipuneen täysin. Jos talouden laman ensimmäisiä vuosia leimasi epäluottamus ja sijoittajien pakeneminen kohti turvasatamaa, samalla kun hinnat putosivat ja osakkeenomistajille kertyi tappioita, nyt tilanne on radikaalisti erilainen. Talven 2008-2009 alimmasta pisteestään tärkeimmät osakemarkkinaindeksit aloittivat hitaan elpymisen ja palasivat vuonna 2011 kriisiä edeltäneelle pääomatasolle. Seuraavasta vuodesta lähtien kasvu kuitenkin kiihtyi huomattavasti, kunnes siitä tuli todellista ralli pörssi.

Tietojen valossa ei ole epäilystäkään siitä, että Yhdysvaltojen osakemarkkinoilla on pitkä noususykli, vaikka kunkin indeksin analyysi näyttää erilaisen trendin. Tällä tavalla havaitsemme, että Nasdaq Composite (perinteisesti teknologiasektoriin sidottu) seuraa muiden indeksien kehitystä vuoteen 2012 asti, jolloin alkaa voimakas kiihtyvyys, kunnes tänään se saavuttaa kaksinkertaisen pääoman kriisiä edeltäviin arvoihinsa verrattuna. Näin ollen näemme Applen kaltaisten yritysten arvostavan näinä vuosina 27 %, ja niitä puolestaan ​​ohittavat hakukoneet, kuten Google (56 %) ja Yahoo! (51 %). Ja jos Microsoftin kehitys (voitto 109 %) on ollut houkutteleva sijoitus markkinaagenteille, merkittävin tapaus on luultavasti Facebook, jonka pääoma on kasvanut 318 % sen jälkeen, kun se listattiin toukokuussa 2012. Muilla sektoreilla, he eivät näytä erityisen tartunnan saaneilta ralli teknologiaa, vaikka sekä yleisindeksit (S & P’s 500) että teollisuusindeksit (Dow Jones Industrial) osoittavat edelleen yli 50 %:n kasvua.

Maailmanlaajuisesti tärkeimpien talouksien osakemarkkinoiden kehitys ei näytä jakavan sijoittajien optimismia Yhdysvalloissa. Esimerkiksi Euroopan osakemarkkinat eivät ole vielä päässeet kriisiä edeltäneelle pääomatasolle, jota Aasian osakemarkkinat ovat saavuttaneet, vaikka ne ovat tehneet niin suurilla nousu- ja laskusuhdannoilla. S & P:n 500-indeksi on kuitenkin kasvanut käytännöllisesti katsoen samaa vauhtia vuodesta 2008, ja vaikka se ei ole välttynyt Kiinan hidastumisesta (kesällä 2015) ja Brexit-kansanäänestyksestä (kesäkuussa) aiheutuneista suurista pudotuksista. tämän vuoden) näkymät ovat edelleen positiiviset. Näiden tietojen valossa voidaan sanoa, että ralli Osakemarkkinoiden kasvu saattaa johtua enemmän Pohjois-Amerikan talouteen liittyvistä tekijöistä kuin kaikkialla maailmassa vallitsevasta trendistä.

Ensimmäinen selitys olisi Federal Reserven harjoittama politiikka, joka perustuu rahan määrän kasvusuunnitelmiin, jotka käännetään pitkäksi ajanjaksoksi epätavallisen alhaisilla koroilla, mutta erityisesti rahoitusvarojen osto-ohjelmissa jälkimarkkinoilta (QE). Nämä aloitteet, joilla pyrittiin laajentamaan rahapohjaa reaalitalouden elvyttämiseksi, olisivat nostaneet rahoitusomaisuusarvopapereiden hintoja lisäämällä kysyntää. Toisaalta korkojen lasku (ja sitä seurannut joukkovelkakirjalainojen hintojen nousu) on päätynyt vähentämään korkotuottoisten arvopapereiden ostamista ja ohjaamaan yleisön huomion osakkeisiin. Yhdysvaltojen kaltaisessa maassa, jossa osakemarkkinoille sijoittaminen vaikuttaa erityisesti keskiluokkaan, tämä ilmiö näyttää olevan merkittävämpi kuin muualla maailmassa ja voisi ainakin osittain selittää markkinoiden myönteisen kehityksen. isoilla kirjaimilla.

Toinen selitys voi olla Yhdysvaltojen talouden rakenteelliset muutokset: 2,6 %:n kasvu vuonna 2015 ja työttömyys jatkuvassa laskussa, Fedin rahan määrän kasvu näyttää olevan yhä vähemmän tarpeellista kulutuksen ja talouden elpyessä. Kasvava talous ei luonnollisesti vain lisää yritysten voittoja, vaan myös parantaa niiden kasvunäkymiä, jotka molemmat vaikuttavat positiivisesti osakkeiden hintoihin. Toisaalta maailmassa, joka vaatii yhä enemmän korkean teknologian tuotteita (joita tuottavat edelleen muutama maa, mukaan lukien Yhdysvallat) ja jossa kaupan esteitä asteittain poistetaan, on selvää, että suuret yhdysvaltalaiset teknologiayritykset United ovat hyötyneet suuresti . Lisäksi jatkuva pääomituksen kasvu saattaa aiheuttaa "korvausvaikutuksen" luottomarkkinoilla, koska se tekee osakerahoituksesta monille yrityksille kannattavampaa kuin perinteinen pankkitoiminta.

Joka tapauksessa näyttää selvältä, että Yhdysvaltojen osakkeet ovat todellisuudessa ralli osakemarkkinoilla, joiden arvot ovat aina nousussa ja joilla ei ole koskaan pulaa ostajista, jotka ovat valmiita maksamaan yhä korkeampia hintoja, vaikka ne jatkaisivat nousuaan. Tämä arvojen nousu on erityisen merkittävää teknologia-alalla. Samaan aikaan kahden viime vuoden dynamiikka (jyrkät laskut ja nopeat elpymiset) on katkennut kauden 2009–2014 vakaan kasvun myötä ja uhkaa lisätä markkinoiden epävakautta. Jotkut taloustieteilijät varoittavat jo kuplan muodostumisesta, kun taas toiset viittaavat yksinomaan ulkoisiin tekijöihin (kuten Kiinaan tai Brexitiin) viimeisimpien takaiskujen syynä. Samaan aikaan rahapoliittisten piristeiden asteittainen vetäytyminen voi uhata osakemarkkinoita, mutta se voi myös auttaa selkeyttämään nykyistä tilannetta. Ehkä näin ja vain näin saamme tietää, jos ralli se heijastaa todella reaalitalouden kehitystä tai jos se on vain Fedin keinotekoisesti stimuloimaa kasvua.

Tunnisteet:  oikein laukku hallinto 

Mielenkiintoisia Artikkeleita

add